第十八章：流動性枯竭的絕境
1998年9月1日，LTCM的辦公室籠罩著壓抑的氣氛。經歷過數週的動盪和持續虧損，公司內部不得不召開緊急會議，試圖找出讓公司擺脫困境的最後辦法。艾琳和索菲亞在會議室裡和其他高層成員坐在一起，面前堆滿了各種財務數據和市場報告。
"我們必須賣掉部分資產，" 梅利韋瑟開門見山地說，語氣中帶著一絲無奈，但又透著堅決， "這是唯一可以快速籌集到現金的方法，以應對即將到來的債務壓力。"
艾琳和索菲亞對視了一眼，她們都知道，這個決定是目前形勢下不得已而為之的最後賭注。隨著市場波動持續擴大，LTCM的資產價值大幅縮水，公司現金流吃緊。沒有更多的選擇，只能通過資產拋售來進行緊急融資。然而，當她們開始實施這一決策時，卻遇到了巨大的障礙——市場上根本找不到足夠的買家願意接手LTCM的資產。
每位交易員的回報都是一樣的：市場沒有對LTCM資產的買方需求。所有人都在擔心風險，沒有人願意在這個動盪時期購買LTCM的高槓桿倉位。流動性風險逐漸浮現，公司陷入了前所未有的資金困境。
為了爭取更多支持，LTCM開始聯繫華爾街的一些重量級人物，包括巴菲特、索羅斯、摩根、美林、所羅門美邦等。然而，每一通電話的結果都令人沮喪——沒有人願意出資。這些大佬們非常清楚LTCM目前的風險有多大，對這樣一家處於懸崖邊緣的公司，他們選擇袖手旁觀。
信件的最後希望
到了九月上旬，LTCM的情況已經非常危急。梅利韋瑟決定寫一封公開信給所有外部投資者，以求能挽回一些信心。他在信中坦誠地提到，公司僅在八月就損失了資本淨值的44%，而從一月至八月的累計損失則達到了52%。這封信被寄出後，梅利韋瑟心中充滿忐忑——這是他能想到的最後一個可以挽救公司命運的手段。
然而，9月2日，這封信被《華爾街日報》全文刊出，卻沒有帶來他期望中的效果。相反，這則消息迅速在市場中引起了一陣恐慌。艾琳和索菲亞在看到報紙的那一刻便感覺到，這將是一個沉重的打擊。華爾街的交易員們開始紛紛出脫手中持有的LTCM相關部位，市場中的拋售潮愈演愈烈，而LTCM本身因為持倉規模龐大，已經無法靈活地調整倉位，只能眼睜睜看著損失不斷擴大。
接下來的日子裡，LTCM不僅無法從市場中找到新的資金，反而面臨著巨大的債務壓力。富利銀行要求立即償還貸款，而結算經紀商貝爾史登也強烈要求LTCM補足保證金。隨著市場情緒的急劇惡化，LTCM在資金上的壓力變得無比沉重，幾乎到了瀕臨崩潰的邊緣。
被拒的併購與市場的瘋狂
在此絕望的時刻，LTCM決定尋求被併購的可能性，於是找上了高盛，希望能與這家華爾街巨頭達成收購協議。然而，高盛的要求是對LTCM進行實地審查。艾琳和索菲亞不得不配合這場審查，希望這能帶來一絲轉機。
高盛的代表們進入LTCM後，詳細地查看了公司的部位組合和資金狀況。然而，情況並沒有朝著LTCM期望的方向發展。高盛的交易員在審查後迅速採取了行動——他們通過高盛自己的交易部門，悄悄賣出了與LTCM相同的部位，試圖在市場上先發制人。這個舉動無疑讓LTCM的困境更加雪上加霜，市場中的利差因為這樣的拋售行為而進一步擴大，LTCM的資產價值也隨之進一步縮水。
艾琳在辦公室中看著跳動的市場數據，心中充滿無力感。她知道，LTCM的部位組合如今已經是人盡皆知，市場中的交易員們都在趁火打劫，拋售類似的資產或是買進波動率合約，導致市場波動性不斷攀升。這一切讓LTCM本已脆弱的狀況更加無法挽回。
最終，高盛在審查之後還是拒絕了併購LTCM的提議。他們認為風險太大，已經無法挽救。這一消息對LTCM內部無疑是一次重大的打擊。艾琳和索菲亞明白，這意味著她們已經幾乎無路可走。
崩潰的邊緣
夜晚的辦公室裡，艾琳和索菲亞疲憊地坐在電腦前，看著市場中不斷波動的數據，思考著下一步的行動。她們知道，LTCM的資產已經成為了一個巨大包袱，無論是出售還是持有都充滿了風險。而外部的援助似乎也越來越遙不可及。
“我們還能做些什麼？”索菲亞低聲問道，語氣中透著無奈與疲憊。
艾琳沉默了片刻，然後緩緩地說：“我們能做的，就是堅持住，盡力維持住流動性，直到市場波動有所緩解。”
索菲亞點了點頭，她明白，這或許是目前唯一能做的事情了。她們只能祈禱，這場風暴會有停歇的一天，但在那之前，她們必須咬緊牙關度過這段最為艱難的時刻。
在這個夜晚，LTCM的未來依然懸而未決，但艾琳和索菲亞知道，她們無論如何也不能放棄，因為這不僅是公司生存的問題，更是她們在金融市場中最後的一絲信念。
